巴西棉产量调增 棉花出口难有惊喜

　　据巴西国家商品供应公司(CONAB)周三的报告显示，2019/20年度巴西大豆产量预估至创纪录的1.222亿吨，玉米产量为9870万吨，棉花产量为275万吨，高于上个月预估的272万吨。

　　USDA、ICAC的最新月报预计，2019年度巴西棉的出口量将达到191.6万吨和149万吨。部分机构、国际棉花贸易商认为，尽管有巴西雷亚尔对美元贬值、桑托斯港投资扩建及中国、越南、孟加拉国等国纱厂和贸易商对巴西品质和价格认可度提高等利好支撑，但本年度巴西棉的出口量或很难超过190万吨。

　　据巴西政府部门统计，2019年10月和11月中国连续位居巴西棉出口首位(10月超过90万包；11月巴西棉占中国进口总量50%以上)，而印度、孟加拉国、越南等国纱厂对巴西棉的采购反馈也比较积极。一些巴西棉商、国际棉商、国内进口企业对巴西棉出口继续“跑马圈地，高歌猛进”充满了期待、信心。

　　不过笔者认为，2019/20年度巴西棉对中国出口增长只能持平或有限看高，难言“前途一片光明”，原因包括如下几点：

　　一是2019/20年度印度不仅棉花产量大幅增长而且性价比优势越来越突出，印度在中国市场所占份额将强劲反弹。近日ICE上涨引发美棉、巴西棉、西非等报价大幅上浮，而印度棉报价整体企稳，再叠加卢比贬值，印度棉CNF(或CIF)报价低于EMOT/MOT、巴西棉3-5美分/磅，竞争力明显提升；孟加拉国和中国对即期/船期印度棉询价、签约比较活跃；

　　二是中美第一阶段贸易协议签署在即，2020年上半年中方将开启大规模采购美棉操作，大幅增加国内棉花供给。根据第一阶段协议，两年内中方将进口2000亿美元美商品，其中农产品400-500亿美元，一些机构、棉企估测，本年度对美棉的进口目标或达到80万吨，对巴西棉进入中国市场形成阻击；

　　三是巴西糟糕的公路运输、仓储及船运能力将严重制约2020年上半年巴西棉的发运和交货。考虑到2019年10月-2020年年1月巴西棉的签约出口数量大，出于对物流环节缓慢及巴轧花厂无法按时交货的担心，3月份以后巴西出口商将以履行合同、暂缓接单为主。