产品价格跌跌不休 这家PTA龙头企业又斥资115亿建新产能

　　虽然PTA价格近年来持续在低位徘徊，但相关企投建新产能的热度不减。

　　恒力石化逾百亿投建PTA产能

　　9月30日晚间恒力石化(600346)公告称，为进一步巩固上游产能规模优势，增强聚酯化纤全产业链综合竞争实力，提升上市公司持续盈利能力，公司下属公司恒力石化(惠州)有限公司(下称“恒力石化(惠州)”)拟投资114.95亿元建设“2×250万吨/年PTA项目”。

　　据披露，该项目计划于2021年底建成投产，将主要建设两套PTA主装置、5万吨散货码头、污水处理厂、燃气锅炉、循环水站、储运罐区、综合动力站、中水回用、甲醇制氢、氢气回收系统、除盐水站、消防水站、成品仓库等。项目采用行业领先的绿色化、智能化PTA生产工艺技术，节能环保、能耗低、物耗低、安全稳定运行可靠性高，操作弹性80—100%，年生产能力500万吨PTA。

　　114.95亿元投资中，含项目建设投资99亿元(其中外汇1.2亿美元)。公司将使用自有资金31.8亿元，其余部分向银行申请贷款。

　　作为PTA行业龙头，恒力石化现有PTA产能合计1160万吨/年，是全球产能规模最大、技术工艺最先进、成本优势最明显的PTA生产供应商和行业内唯一的一家千万吨级以上权益产能公司。本项目建成后，上市公司拥有PTA产能将增至1660万吨/年。

　　公告称，本次投资有利于上市公司进一步强化在聚酯化纤产业链上游PTA行业的技术、规模与成本竞争优势，优化全产业链结构，夯实上游产能领先优势，提升公司综合竞争实力。项目达产达效后，预计年均销售收入212.5亿元，利润总额12.06亿元。

　　同时，本项目位于我国重点发展的七大石化产业基地之一、炼化一体化规模全国第一的惠州大亚湾石化园区，园区循环经济产业链关联度高。本项目建成后，对补齐惠州乃至广东石化产业链中下游短板，改善产业结构，助力惠州大亚湾石化园区打造万亿级石化能源新材料产业集群具有重要意义。

　　PTA价格不断创新低，行业投资热情不减

　　PTA行业主要受上游石油化工行业、下游聚酯行业、以至终端织造、汽车行业等在内的众多行业的需求及自身发展状况的影响，呈现出一定的周期性特征。

　　国内期货市场上，PTA主力合约2101价格在2011初一度超过12576元/吨高位后，近十年来呈现震荡下行态势。进入2020年后，受年初全球新冠肺炎疫情冲击，国内PTA期货价格更是迅速跌破2008年金融危机的底部。整体来看，PTA从年初5060元/吨跌至4月末最低3278元/吨，并在近月来维持了价格低位运行。

　　不过，鉴于国际油价此前暴跌，PTA成本压力依然较小，当前低价下依然可以维持加工利润，产业资本的投资热情也持续高涨。

　　在9月30日晚间恒力石化公告大笔投资之前，近年来通过成功并购江苏海伦石化有限公司(下称“海伦石化”)变更主业的三房巷(600370)也在9月29日公告，为发展和完善自身的“PTA-瓶级聚酯切片”一体化产业链布局，全资子公司海伦石化拟投资建设年产320万吨PTA技改扩能项目，项目预计总投资45.15亿元。

　　产能布局加速背景下，PTA后市价格走势依然不容乐观。

　　生意社分析师夏婷表示，PTA装置方面，华彬石化140万吨PTA装置9月16日开始降负荷5成，检修另一半产能，PTA价格得到一定支撑。但逸盛宁波220万吨PTA装置重启在即，新产能也计划投放，过剩预期继续施压。在原油推涨下PTA成本端有所支撑，但当前自身部分装置计划重启，且下游聚酯产销不佳，市场买卖气氛平淡，终端消费能力能否持续提升，也还有待观察。预计短期PTA行情将震荡偏弱运行，后市仍需关注原油及装置变化情况。

　　信达期货近期也表示，2020年四季度还有PTA装置计划投产，到年底投产计划如期完成，PTA年产能预计将上升至6275.5万吨。国际油价下跌，PTA成本压力较小，这使得国内PTA的加工利润目前依旧维持在608元/吨，PTA生产商装置检修的意愿下降。预计四季度PTA库存压力进一步增加。目前PTA价格利润存在压缩空间，市场大概率延续低迷气氛，期价整体走势预计偏弱。

　　逾16亿元购买实控人旗下房产

　　恒力石化巨资投建PTA产能的同时，还计划购买实控人旗下房产。

　　公司9月30日晚间同时公告称，随着恒力炼化项目、乙烯项目、PTA-4/5项目相继投产，公司业务规模日趋扩大，基于上市公司总部办公以及业务创新研究需要，公司拟购买恒力地产(大连)有限公司(下称“恒力地产”)持有的位于大连市东港商务区维多利亚广场(下称“维多利亚”)B楼办公楼等相关物业，总价款为16.36亿元。

　　本次交易对方恒力地产是大连恒汉投资有限公司(以下简称“恒汉投资”)的全资子公司，公司实际控制人陈建华、范红卫夫妇持有大连恒汉投资有限公司100%股权，因此恒力地产系公司关联法人，上述交易构成关联交易。

　　公告称，随着恒力炼化2000万吨/年炼化一体化项目顺利运行以及150万吨/年乙烯项目和PTA-4/5项目顺利全面达产，上市公司资产和业绩规模增长明显，人员规模迅速扩大。上市公司2000万吨/年炼化一体化项目、150万吨/年乙烯项目和PTA项目所在地均位于大连长兴岛经济区，聚酯项目位于辽宁营口、江苏南通、苏州、宿迁等地，自上市以来，公司一直专注产业链上下游整合以及业务发展，没有配置总部大楼，相关的采购、销售、管理等职能部门分散在各地办公。随着上市公司业务多样化、规模持续扩大，现阶段多地办公无法满足日益增长的管理、接待、调研等需求，不利于统一管理和效率提高，并且影响后续人才引进，增加上市公司运营成本和管理风险。目前上市公司存在大量原油采购，采购成本受国际形势、汇率波动等因素影响较大，后续将引入高端金融人才及国际化管理人才，而上市公司主要办公地长兴岛距离大连市区约150公里，交通较不便利，不利于吸引高层次管理人才以及研究人员。因此，购置总部大楼有助于公司中长期发展规划的执行，提升公司在研发、经营管理和市场开拓的硬件设施。能够提升公司形象，提高员工办公舒适度和满意度，更好地吸引高端人才。

　　上市公司目前员工人数合计26506人，在大连辖区员工人数12000名左右，其中职能管理部门有4000名左右，随着炼化项目持续投入和下游精细化工增加，未来上市公司在大连辖区的总人数将超过25000人，管理部门人数将超过6000名。本次收购标的资产建筑面积合计75,133.66平方米，扣除1-4层大堂、展览展示会务接待中心、高管办公室以及预留面积，人均面积7平方米左右，能够满足公司中长期办公需求。

　　本次交易金额16.36亿元，占公司最近一期经审计总资产的0.94%，净资产的4.5%。标的资产按照30年计提折旧，每年新增折旧金额5,453万元，占2019年度经审计净利润的0.16%，无论相对于总资产、净资产还是净利润占比均较小，对上市公司财务状况影响较小。

　　不过，截至目前本次交易标的资产仍处于抵押状态，抵押期限为2019年09月25日至2022年09月25日，目前正在办理相关解押手续。