宏观多空因素交织 双节后棉花价格走势该如何？

　　截止到昨天(9月30日)，2020年度国储棉轮出工作今日已结束，共计66个交易日，累计计划出库50.40万吨，累计成交50.34万吨，累计成交率99.87%，其中新疆棉成交28.32万吨，地产棉成交22.02万吨；成交最高价13120元/吨，最低价10440元/吨。双节后，国储棉价托底支撑作用不再，市场棉花价格走势又该如何？

　　期现价格震荡上行同比偏强

　　进入三季度以来，随着市场皮棉消费的陆续恢复，国内棉价基本呈现震荡偏强上行态势。截止到9月30日，棉花期货主力收盘价12795元/吨，较去年同期上涨780元/吨，同比涨幅6.5%；而郑棉期价作为现货市场价格的风向标，两者走势大体相同，据数据显示，截止至今，国内新疆棉3128报价12900-13000元/吨，较去年同期基本持平。

　　籽棉价格高开加工成本支撑

　　据跟踪，随着9月份新年度棉花陆续开秤，籽棉收购价大体呈现高开态势。截止到9月30日，北疆机采籽棉价格5.6-5.8元/公斤(衣分40%)，较去年同期略高0.5元/公斤，南疆手采棉6.3-6.5元/公斤(衣分40%)，较去年同期略高0.5-0.7元/公斤。其主要原因一是今年度轧花厂生产线增加，加工产能扩大，而新棉产量基本稳定，市场出现僧多粥少的局面。二是新棉未集中上市，籽棉供应量不足，轧花厂抢收情绪蔓延。

　　就目前来看，北疆机采棉加工成本在13200元/吨，南疆手采棉加工成本在13700元/吨左右，目前期现盘面处于倒挂，但在皮棉成本支撑下，盘面下跌空间较小。

　　下游纱价小涨“金九”需求略显

　　进入金九阶段，国内纱价整体小幅抬升。目前纯棉32s环锭纺价格18974元/吨，较月初价格上涨317元/吨，涨幅1.7%。主要受传统消费旺季需求带动，纱线市场订单略有增加，且成品库存较去年同期偏少，在原料坚挺价格支撑下，纱线报价略有走强态势。另据海关总署数据，8月，纺织服装出口2169.6亿元，增长22.6%，其中纺织品出口1032.3亿元，增长49.7%，服装出口1137.3亿元，增长5.2%。2020年1-8月，纺织服装累计出口13188.8亿元，增长11.6%，其中纺织品出口7375.5亿元，增长37.8%，服装出口5813.3亿元，下降10.2%。整体来看，纺织服装出口数据转好，但修复较缓慢。

　　宏观多空因素交织

　　目前国内棉市基本面供大于求格局已是常态化，而宏观面消息对棉花期货价格走势影响偏强。利空方面。近期欧美疫情恐有继续蔓延态势，国外出口订单继续受阻，而国内秋冬季二次疫情复发可能性不可小觑，市场担忧情绪未消。利多方面，截止至今，2020年度国储棉拍卖工作基本结束，据统计，目前国储棉库存仅剩150万吨左右，已低于警戒线位置，而根据国家有关机构发布，如国内外棉花市场发生重大变化，根据市场调控等需要，国家粮食和物资储备局将会同国家发展改革委、财政部对轮换安排作必要调整，那么新年度不排除收储可能性。

　　综上所述，在传统金九下游需求带动下，棉市交投略好，期现价格震荡偏强。双节后，即将是新棉大量上市期，市场供应端将宽松，但受传统旺季以及皮棉加工成本支撑，棉花价格大涨大跌可能性不大。宏观面上，关注美国总统大选、全球秋冬疫情发展情况以及国内收储消息，建议市场人士审时度势，在收购新棉方面切不可盲目赌涨后市。