籽棉价格下滑 棉企出货心态增强

　　10月份郑棉上演急速冲高后又回落的走势，对今年新棉收购亦产生了较大影响。尤其在10月中旬郑棉主力CF2101触及15300元/吨高点时，籽棉也创出自今年上市以来最高价格。而随着部分轧花企业采收收尾，以及对下游需求担忧，新棉抢收热情逐渐下降，伴随而来的就是籽棉价格不断下滑。

　　众所周知，今年新棉价格自上市以来持续上涨，导致生产端棉花成本与实际市场价格倒挂，棉企压力增加基本无意急于售卖皮棉。但进入11月份后，部分棉企开始通过转售、打包形式售卖部分新棉。究其原因，主要有以下几方面：

　　一是籽棉价格回落，棉企绝对成本下降。近日阿克苏手摘棉价格7.4-7.6元/公斤，机采棉6.5-6.8公斤，相比10月高点下滑0.5-0.7元/公斤，而棉籽虽也有下降，但同比去年价格仍高出较多。所以，轧花企业成本端压力有所下降；二是郑棉期货CF2101与CF2105价格出现倒挂，作为具有价格发现功能的期货价格远月贴水，打击了部分企业看涨远期市场的信心，也致使本就难以实现期现卖出套保，而在1-5合约间进行风险转移的策略又成为泡影，棉企适当处理部分低成本现货，减少库存规避市场风险；三是下游纱布现货成交节奏放缓，纺织企业谨慎询盘，对涉棉贸易企业、加工企业及时变现形成约束，待价而沽的态度发生转变；四是在美国大选和全球疫情发展的影响下，市场难以对中国乃至全球棉纺织行业发展所面临的问题做出准确评估，加之全球棉花供过于求，对棉价继续向上修复不利。根据ICAC最新预估，2020/21年度，全球棉花消费仍将持续承压，高库存将抑制棉价上涨。