2020年第一只黑天鹅出现 疫情下粘胶短纤行业现状

　　2019年12月份武汉出现新型冠状病毒，由于疫情未及时公开，同时没有及时采取措施，随着春节返程高峰出现，病毒向全国扩散，随后国家紧急启动防疫机制。截至2月3日17时31分，根据国家和各省市卫健委公布的数据，湖北省确定感染人数已经达到11177例，湖北以外确诊人数6158例，总确诊人数已经超过2003年非典时期的峰值，全国31个省市自治区全部出现疫情。2月3日股票、期货市场恢复后，普遍以暴跌来回应疫情的影响，对于粘胶短纤行业，本次疫情也有着非常明显的影响。

　　一、非对称停工，带来供需失衡

　　粘胶产业链春节放假的一个特点就是，粘胶纤维由于生产流程的原因，春节不进行停工。而下游人棉纱厂除新疆以外，普遍会正常停工，部分纱厂停机时间甚至长于国家正常的法定假日。

　　本次疫情爆发后，国家法定假日延长，各地区自行调整后进一步延长。目前多省份生产企业普遍开机时间在2月10日，部分地区甚至强制要求生产企业开机时间不得早于2月17日。这就意味着纱厂的放假时间可能较往年增加7-14天。而复工之后，受疫情影响，员工是否能充分返岗也有待观察。

　　按照下游正常假期10天的水平测算，加上新增的7-14天假期。这意味着粘胶短纤在约20天的时间里会保持极低的产销。增加的20天产量需要在随后的几个月里逐渐消化。

　　二、原辅料的影响

　　疫情对不同的化工辅料，甚至不同区域的化工辅料会带来不同的影响。以次氯酸钠为例，由于消毒需求的增加，可以供应给粘胶企业的次氯酸钠将会明显减少。而烧碱则由于下游停工时间延长，作为液体化工品销售压力会增加。二硫化碳同样则可能受到假期延长的影响，局部供应出现紧张。同时一些进口原材料浆粕的进口效率是否会受到影响也需要观察。

　　三、物流的影响

　　目前部分地区要求物流行业复工也推迟，相对来说这种要求非强制性，部分地区物流企业已经恢复。但湖北周边的物流仍不正常，当地企业更多依赖铁路运输。而即便物流恢复正常，由于下游普遍处于停工状态，无法进行接收，物流工作仍难以推进。这就导致粘胶工厂库存直线上升，预计到2月10日开工，部分粘胶厂的物理库存可能会达到库容上限。

　　四、需求影响

　　本次疫情国家采取强力的隔离措施，各地人民也积极响应。这种隔离对战胜疫情有着积极的作用。但是消费几乎陷入停滞。尽管春节并非服装消费的旺季，但预计仍会对消费产生较负面的影响。且服装消费有明显的季节性，后期疫情结束后，消费者并不会回补这部分消费。这仅是从直接消费的角度考虑，疫情对经济的负面影响，带来的收入和就业影响产生的间接消费下降尚不在影响范围。

　　五、资金影响

　　假期西贝餐饮一篇贷款仅够发三个月工资的自媒体文章传遍朋友圈。事实上西贝作为餐饮业中的头部企业，负责人并非卖惨，而是中小企业的真实写照。企业主在没有任何现金收入的情况下，需要承担接近一个月的租金、利息、工资、五险一金等支出，对于中国利润微薄的传统纺纱织布业而言，极大的影响公司的资金实力，甚至对于一些孱弱企业可能是灭顶之灾。疫情之后，这些企业购买力会大打折扣，集中大量购买的实力会明显减弱。

　　以上仅是疫情对粘胶产业可能产生的直接影响，还不包括疫情对中国经济、金融市场的负面影响进而产生的间接影响。整体来看，疫情对2020年一季度粘胶短纤的格局产生非常负面的影响，一季度粘胶短纤能否恢复到正常经营轨迹尚难判断。而二季度也很难有太好的预期。

　　当然我们也考虑到应对所带来的正面影响。比如国家在金融政策稳健的前提下是否会注入适度的流动性。而对于粘胶短纤产业而言，减产是必须选择，合理减产之后市场会重新找到平衡。

　　在此CCF作为专业的市场观察者，郑重呼吁。各企业尽最大的努力，减少产出，及早消化春节期间的超产部分。这不仅是企业自救，扭亏的需求。也完全是企业社会责任的体现。

　　附：2002年11月16日广东顺德地区发现非典疫情，2003年7月13日患者人数、疑似病例均不再增长，标志着非典结束。