中国棉花市场周报：棉价走势进入观察期

　　本周(2021年4月6-9日)，国内外棉价小幅上涨；国内外棉纱价格继续小幅下跌，跌幅有所收敛；涤纶短纤价格先涨后跌，整体高于上周水平。

　　一、国内棉价小幅上涨

　　本周，ICE期棉上涨，带动郑棉修复前期跌幅，郑棉资金加快移仓换月，下游纺织继续观望，国内棉价小幅上涨，振荡走势明显。2021年4月6-9日，郑州商品交易所棉花期货5月合约结算均价14959元/吨，较前周上涨175元/吨，涨幅1.2%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价15237元/吨，较前周上涨75元/吨，涨幅0.5%。

　　二、国际棉价小幅上涨

　　本周，美国经济数据表现强劲，美联储重申宽松论调并淡化通胀风险，提振市场情绪，美元和美债收益率双双回落，美股再创新高，叠加美国得州棉区干旱炒作，推动ICE期棉上涨，再次打开80美分/磅关口，皮棉现货周后跟涨明显，整体仍低于上周水平。2021年4月6-9日，纽约棉花期货主力合约结算价80.04美分/磅，较前周上涨0.47美分/磅，涨幅0.6%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价86.88美分/磅，较前周下跌0.42美分/磅，跌幅0.5%，折人民币进口成本14101元/吨(按1%关税计算，含港杂和运费)，较前周下跌19元/吨，跌幅0.1%；国际棉价比国内棉价低1136元/吨，内外价差较上周扩大92元/吨。

　　三、国内外棉纱价格继续下跌

　　本周，下游纺织订单整体依然乏力，棉价止跌，棉纱尚未止跌，但跌幅有所收窄。受欧美、拉美、东南亚疫情反弹影响，国际棉纱依然销售疲弱，近期大量进口纱到港，贸易商急于降价销售变现。目前常规进口纱高于国产纱225元/吨。国内下游坯布销售缓慢，库存继续增加，纯棉布价格继续小幅下跌，尚未企稳。涤纶短纤价格随原料PTA先扬后抑，整体高于上周水平。

　　四、后市展望

　　国际棉价盘整，继续上行空间有限。

　　3月摩根大通全球制造业PMI指数达到55%，创下2011年5月以来新高，国际货币基金组织(IMF)再次上调2021年全球经济增速至6%，但警告利率飙升可能对新兴经济体造成特别痛苦的影响，上周美国首次申领失业金人数走高，显示出疫情下美国经济复苏道路坎坷。国际棉花方面，棉价下跌后，上周美棉签约量再次大增，装运加快；近期美国得州干旱，东南、中南棉区遭遇降温，为资金炒作天气提供条件；截至上周末美国新棉种植进度为6%，低于去年同期的7%。巴基斯坦棉纺行业对产量持续下降和印度棉进口禁令感到担忧，截至4月1日巴基斯坦轧花厂累计收到新棉95.2万吨，同比减少34%，创近三十年最低水平，下年度新棉播种已在信德省开始。由于疫情反复，主要纺织服装生产、消费再次受到影响，3月孟加拉国服装环比下降6.5%，近期印度、孟加拉国部分地区再次封锁，纺织厂需求清淡，拖累消费复苏节奏。综上所述，棉价经历大幅波折后，对新年度植棉意向和天气注度提升，期待即将公布的4月USDA报告释放利好消息。短期国际棉价有望在80美分/磅左右保持坚挺，但受欧美疫情反弹、中美关系复杂等多因素制约棉价上涨空间。

　　国内棉价进入调整观察期。

　　近期国外经济复苏预期和大宗商品价格上涨，上游价格上涨难以向下游转移，统计局数据显示，3月纺织业生产出厂价格上涨101.9%，服装消费价格仅上涨0.4%，中央近期多次关注大宗商品价格上涨快问题，4月8日召开的国务院金融稳定发展委员会第五十次会议强调“要保持物价基本稳定，特别是关注大宗商品价格走势”。国内棉花方面，随着棉价止跌企稳，皮棉销售略有恢复，截至4月2日全国棉花收购加工企业累计销售皮棉505.8万吨，同比增加122.7万吨。上游棉花原料价格逐渐止跌，下游棉纱、棉布仍未止跌。纺织普遍认为棉纱利润较好，但3月旺季未见，后续订单尚不明朗，棉纱库存向贸易商转移，目前棉纱贸易商心态分化严重，听闻有贸易商开始抛货；下游织布利润薄弱，上下游传导受阻，对终端消费需求较担忧。需关注“五一”消费表现，及秋冬订单衔接是否顺畅。短期受外围环境影响较大，棉价进入观察阶段，中美关系复杂形势下，谨慎运行。