郑棉跳空回落 为何纺企采购仍“小步慢跑”？

　　受国内重金属、农产品期货大幅下跌及6月15日ICE棉花期货跳水的影响，6月16日郑棉各合约大幅低开，CF2109早盘大幅低开后直接跳空回落，盘面和现货市场情绪看多、追多情绪较上周明显缓解。

　　从几家大中型棉花企业反馈来看，目前疆内外库点新疆棉基差保持稳定，并未随郑棉主力全合约大幅下挫而调整，挂单盘、点价盘询价和成交较6月上旬活跃很多，但仍以“小批多单”为主，单次5个批次及以上的合同不多见，“一口价”因报价偏高、可供选择的资源少而表现冷清。

　　山东、河南等地的中小型纺企业表示，虽然端午节后第一个交易日CF2109合约跌破15700元/吨，但如下四个因素对用棉企业采购启动大规模棉花补库形成明显制约：

　　一是疫情和限电(错峰用电)等对广东、浙江、江苏等沿海地区的纺服企业的影响持续加大。除广东大部地区疫情防控对各轻纺市场、织造和服装企业等的冲击较大外，近期高温天气导致部分沿海地区用电负荷大幅增加，错峰用电或大面积限电提前到来；对纺服企业产销制约增大；

　　二是除少数议价能力强、接单稳定的规模以上企业外，大部分厂家来单缺乏可持续性，河南、河北、山东等地有些纱厂采取减产、限产等措施达到原料、成品“双降”的目的。棉纺企业反映，印度、巴基斯坦、孟加拉回流订单主要为中低端、利润率在10%左右的产品，议价能力弱的企业消化有压力；而因为欧美国家目前除了棉制品以外，对化纤纺织产品并没有实施广泛进口禁令，所以近期纺服出口订单增长的重心是化纤制品；

　　三是棉纺厂现金流普遍趋紧，而且实际利润情况低于部分机构测算的数据。从调查来看，5月流动性超预期宽松，很大程度上得益于地方债发行缓慢，随着央行强调政策稳定，6月份虽收紧概率不高，但央行继续等额平价续作MLF(中期信贷便利)，传递资金紧平衡信号，流动性缺口尚不明显；而从补库时间、纺纱周期来看，目前规模以下纺企的原料采购时间多集中在4月下旬至5月下旬，当时郑棉CF2109合约盘面价格是15500-16300元/吨，棉花成本并不算低，纺纱利润虽然不错，但媒体、机构有些夸大；

　　四是人民币汇率大幅波动及海运费大涨、集装箱紧张等等也制约了纺企补库。近日，纺服企业等消费终端的接单、交货压力逐渐向中游、上游传递，“买方市场”趋势缓慢形成，棉纺厂原料库存、接单都趋于谨慎，大规模采购延后。