多头重返棉花市场 牛市到了哪个阶段？

　　美国农业部上周的报告被认为是中性到看涨的。到下年度末，预计在美国仅有290万包棉花。全球期末库存也预计下降，仅为8930万包，原因是期初库存下降和封锁接触后全球消费增加。显然，随着各国开始采购棉花，棉花库存越来越紧张。

　　分析认为，棉花消费乐观的想法需要谨慎对待。未来各国的进一步封锁和通胀可能会影响到消费的上限。虽然最近的消费非常强劲，但疫情毕竟没有过去，未来仍有许多未知。

　　近期，各国的采购都很活跃，巴基斯坦的产量再度减少，工厂需要补库，西非、巴西和阿根廷等产地的棉花都在其采购清单上。同时，孟加拉国、越南和印度尼西也在采购。

　　印度政府将下年度的MSP提高了3.75%。古吉拉特邦明年举行重要选举，政府渴望尽可能多地支持农民，而这种不断增加的MSP就是其中的一部分。印度的消费量为每月263万包，为历史新高，因此随着库存继续下降，当地价格保持坚挺。

　　去年的投机行为推动市场走高，现在投机多头又回到了棉花市场，上周再次实现净买入，扭转了前几周净多头持续下降的状态。随着资金重返市场，市场可能会出现进一步的波动，因为资金看到大宗商品价格在未来几周出现上涨的信号。

　　过去几周，欧元对美元汇率走强，上周五走强至将近1比1.21。本周三美联储是否保持利率不变、其量化宽松计划是否将继续下去非常值得关注，其对大宗商品的影响不可小视。