保供稳价政策密集出台 棉花市场逐渐回归基本面

　　本周，国内棉价由涨转跌；国际棉花期货价格继续下跌，现货价格周后跟跌；国内棉纱价格转向小幅下跌；国际棉纱价格继续上涨。

　　一、国内棉价由涨转跌

　　本周，国内保供稳价政策不断出台，国家发展改革委联合相关部门建立期现货市场联动监管定期会商机制，推动大宗商品市场价格合理形成，国内棉价由涨转跌。2021年6月14-18日，郑州商品交易所棉花期货主力合约结算均价为郑州棉花期货主力合约结算价15661元/吨，较前周下跌278元/吨，跌幅1.7%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价15827元/吨，较前周下跌139元/吨，跌幅0.9%。

　　二、国际棉花期货价格继续下跌，现货价格周后跟跌

　　本周，美联储上调管理利率并暗示2023年末前将有两次加息，美股应声下跌，国际棉花期货价格随之下行，现货价格周五跟跌明显。2021年6月14-18日，洲际交易所棉花期货(ICE)主力合约结算均价为85.74美分/磅，较前周下跌0.71美分/磅，跌幅0.8%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价96.49美分/磅，较前周上涨0.12美分/磅，涨幅0.1%，折人民币进口成本15448元/吨(按1%关税计算，含港杂和运费)，较前周上涨19元/吨，涨幅0.1%，国际棉价比国内棉价低295元/吨，内外价差较上周缩小242元/吨。

　　三、国内棉纱价格由稳转跌国际棉纱价格持续上涨

　　本周，棉价下跌使得下游观望情绪升温，棉纱市场新订单稀少，部分低支和气流纺品种市场清淡；受海外货运紧张影响，部分进口纱成交价格重心出现上涨；目前常规外纱价格高于国产纱265元/吨。下游坯布市场实际成交较少，以小批量或翻单为主，工厂降价出货意愿较强，纯棉布价格继续下跌。

　　四、后市展望

　　美联储货币收紧信号渐起，国际棉花市场谨慎。美联储暗示提前加息，但美国维持货币宽松政策还没有实质性变化，市场预计7月的议息会议或8月的杰克逊霍尔会议将是重要时点，资本市场迎来重大考验。国际棉花市场方面，目前北半球棉花播种相对顺利。美棉播种接近尾声，截至6月13日，生长状况达到良好以上的占45%，较去年同期增加2个百分点。印度季风雨提前两周来临，利于棉花播种正常推进。美国农业部最新预测显示，2021/22年度全球棉花产量同比增加4.9%，消费量同比增加3.8%。近期印度疫情影响犹在，纺织服装生产尚未完全恢复。5月美国终端服装服饰零售额比2019年同期增长了14%，但美国零售整体销售额环比下降1.3%，降幅超出市场普遍预期，表明联邦政府出台的财政措施对增加消费的刺激效果正在减弱。短期，国际棉花市场情绪关注美联储政策变化，市场趋于谨慎，重新聚焦基本面。

　　政策促进国内棉花市场趋稳，提防外部风险。据国家统计局数据显示，2021年1-5月纺织工业增加值同比增加10.8%，其中，5月纺织工业增加值下降3.0%。国内棉花市场方面，近期新疆大部分地区天气适宜棉花生长，部分进入现蕾期，后期天气变化至关重要。随着棉价下跌，郑棉仓单量下降，流向现货市场，本周注册仓单数量下降至71万吨，较5月初下降11%。截至6月7日，张家港保税区棉花总库存上升至9.2万吨，多方面显示短期供应压力仍然较大。受原料价格下跌影响，纯棉纱涨价热度有所降温，再加上纺织市场处于淡季，新增订单较前期减少，市场缺乏主动采购推升棉价的动力。近期国家保供稳价措施密集出台，促进大宗商品价格回归合理区间，国内棉花市场将趋于平稳，需要提防外部市场不确定性带来的负面影响。