宏观面再现利好 郑棉或将步入反弹通道

　　近一周以来，郑棉盘面持续反弹，CF2109合约从15300元/吨上破15800元/吨阻力位，势头直指16000元/吨关口。目前，无论期货盘面还是现货市场，多空双方分歧仍很大。短期主力合约是否还有跌回15300-15500元/吨区间的机会？

　　一些涉棉企业、机构认为，目前国内可流通的棉花资源85%以上掌握在棉花贸易企业、期现公司手中，对于高套保率的棉花企业而言，郑棉再次跳水探底或更有利。而棉纺厂等用棉企业从降低成本、提高纱布竞争力等角度考虑，希望棉花期现价格止涨企稳，只有未套保或套保率过低的棉花加工企业盼望郑棉重回16000元/吨上方。

　　虽然5月份以来东南亚各国疫情爆发甚至失控，但笔者仍判断郑棉主力合约有望再次上试前期高点。原因简单归纳如下几点：

　　一是在中国和欧美经济加速恢复及美国政府继续经济强刺激的推动下，大宗商品仍处于上涨周期。6月2日，国际原油价格继续上行，布伦特原油突破70美元/桶关口。国内商品市场上，铁矿石、动力煤等此前备受关注的焦点品种也大有卷土重来的迹象；二是央行出重拳，自2021年6月15日起外汇存款准备金率从5%提高到7%，人民币升值的势头受到压制，不仅有利于我国棉纺织品、服装等出口，而且外向型企业接单信心逐渐恢复；三是目前国内棉纺织企业成品库存处于低位，纺纱利润也比较高，对棉花期现反弹行情形成有力支撑；四是印度、孟加拉国、巴基斯坦等东南亚各国受疫情影响，欧美日等订单短期回流东南亚各国的预期并不强，加之8-9月份内销市场迎来产销旺季，棉价也将受到支撑。