2021年上半年化纤行业运行简析

　　2021年上半年，我国经济持续稳定恢复，纺织服装内需市场得到明显改善，国际市场需求也有所回暖，国际油价的持续攀升为化纤行业提供强有力的成本支撑。化纤行业经济运行整体态势保持良好，主要运行指标出现较快回升。展望全年，化纤行业运行仍将面临诸多考验，行业需要加快推进高质量发展，为“十四五”开好局、起好步。

　　01生产保持稳定增长

　　上半年，化纤行业总体开工负荷较2020年同期明显提升，固然有2020年同期基数较低的因素，但和近几年来同期水平相比也是处于高位。据国家统计局数据，1~6月，化纤产量为3337万吨，同比增加17.12%。为了避免由于2020年低基数而造成的高增长对行业运行态势的误判，我们以2019年上半年为基期，采用几何平均法计算(下同)，化纤产量两年平均增速为9.10%。

　　分月度来看，随着去年春节后行业复工复产的快速推进，化纤产量基数快速提高，导致今年1~6月的产量同比增速逐月回落(图1)。

　　图1 2021年化纤产量同比增速变化

　　02成本支撑明显

　　2021年以来，在需求恢复及通胀预期的背景下，大宗商品市场持续走强。同时，石油输出国组织OPEC继续执行减产，严格控制原油供应量。因此，1~6月国际油价持续上涨，WTI原油价格由年初的50美元/桶左右，6月份突破70美元/桶，超过新冠疫情暴发之前的油价水平(图2)。

　　图2 2020-2021年WTI油价走势

　　受原油价格走高影响，化纤成本随之节节攀升，1~6月化纤市场价格涨幅明显。据中纤网数据，6月底化纤主要产品价格较年初有不同程度的上涨，但对比产业链各环节产品价格涨幅，可以看到化纤产品价格涨幅普遍小于其主要原料和原油涨幅(表1)，因此可以判断1~6月化纤市场是成本推动型上涨。

　　表1上半年化纤主要产品及原料价格变化

　　分产品来看，涤纶、锦纶和粘胶短纤三个最主要的大类产品，一二季度行情差异明显，一季度在原油上涨、流动性释放、投机性需求增加等多方面因素影响下，行情出现明显上涨，多数产品于2月底或3月初达到上半年最高点；二季度持续阴跌，工厂频繁促销出货。以涤纶长丝POY为例，二季度相比2020年四季度和今年一季度，库存有所增加，对流动资金造成一定的压力。

　　氨纶产品价格涨幅较为明显。从成本端来看，是由于原料成本大幅上涨，氨纶主要原料PTMEG的再上游原料为BDO，但PTMEG并不是BDO的唯一下游，BDO的另一个应用领域PBAT(一种可降解材料)在“限塑令”政策利好下需求增加，导致BDO价格暴涨，PTMEG作为BDO的第二大下游，受成本端支撑价格上涨，进而带动氨纶价格上涨。从产品创新角度来看，随着氨纶行业的技术进步和产品开发多样化，氨纶的差异化和高品质完全能够满足国内国际市场需求，其应用场景和用量大幅增加，氨纶已从纺织产品中的“味精”变成了一种主要原料。

　　03化纤出口大幅增加

　　随着全球贸易需求逐渐恢复，1~6月化纤产品出口量大幅增加。一方面是由于去年同期的低基数效应，另一方面国际市场需求确实有所增加，印度、越南、缅甸等东南亚国家疫情失控，部分订单回流中国。据中国海关数据统计，1~6月，化纤主要品种涤纶长丝、涤纶短纤、锦纶长丝、氨纶等产品出口量同比大幅增加，并且超过疫情前的2019年同期数据(表2)。

　　表2化纤主要产品出口量统计

　　04终端市场稳步复苏

　　2021年以来，我国国民经济稳中向好带动纺织品服装内需市场稳步恢复。根据国家统计局数据，1~6月，全国限额以上服装鞋帽、针纺织品类销售额同比增长33.7%，两年平均增长3.7%；全国网上穿类商品零售额同比增长24.1%，增速较2020年同期提高27个百分点，两年平均增长9.8%。

　　出口方面，中国海关快报数据显示，1~6月我国纺织品服装合计出口金额为1400.9亿美元，同比增长12.1%，两年平均增长6.2%，其中服装出口形势持续好转，1~6月累计出口金额达715.3亿美元，同比大幅增长40.3%，两年平均增长4.4%，占纺织品服装出口总额的比重由2020年同期的40.8%上升至51.1%；纺织品出口金额随着国外防疫物资需求减少而缩减，1~6月累计出口金额为685.6亿美元，同比减少7.4%，两年平均增长8.1%。

　　05经济效益持续增长

　　上半年，化纤行业整体经济效益较2020年同期大幅增长，二季度较一季度有所下降。

　　近几年化纤行业的供给侧结构性改革成效显著，落后产能逐步淘汰，新增产能也得到有效控制，产能增长速度明显放缓，行业供需格局改善，这也是化纤行业能够快速复苏实现效益大幅增长的根本原因。此外，原料和产品价格持续上升，库存盘盈也为企业贡献了一定的利润。

　　据国家统计局数据，1~6月，化纤行业实现营业收入4760.12亿元，同比增加35.05%，两年平均增速5.37%；利润总额326.58亿元，同比增加387.77%，两年平均增速56.44%；营业收入利润率为6.86%，同比提高4.96个百分点，较2019年同期提高3.75个百分点；行业亏损面22.00%，同比收窄20.75个百分点，较2019年同期收窄4.52个百分点；亏损企业亏损额为27.11亿元，同比减少60.42%，两年平均减少12.77%。

　　06固定资产投资恢复增长

　　据国家统计局数据，1~6月，化纤行业实际完成固定资产投资同比增加16.6%。新增产能仍大多集中在龙头企业，其规模化优势得到进一步巩固。随着新增产能的逐步投放，行业供需矛盾将阶段性显现，但是无序竞争明显扭转，行业自律行为大幅提高。

　　展望

　　展望下半年，受国际油价走势、疫情反复、货币政策走向、回流订单能否持续等不确定因素影响，化纤市场波动性可能会增加。出于对高油价下减产力度和对下游需求的担忧，7月油价已经出现了明显震荡，后续上涨压力加大，但预计对化纤成本端仍有支撑。国内外疫情的反复仍将对终端消费和海运市场产生较大的影响，也增加了终端市场复苏的不确定性。下半年随着化纤新增装置的投产将不断加大下游市场压力，预计三季度，在传统旺季预期下，化纤行业仍能保持良好的运行态势，但四季度回落风险较大。预计全年化纤产量、出口、经济效益等运行指标仍将明显好于2020年，但由于2020年上半年基数较低，下半年持续恢复，因此2021年行业各项指标增速将会呈现出明显的前高后低走势。