国际棉花现货：报价近高远低 物流仍是问题

最近一周，各国纺织厂的采购仍以满足即期需求为主，保证纱厂的正常运转。出口国的挑战仍然是如何获得集装箱船只和舱位，以便及时发运，而这种供需的错位也体现在期货市场近远月合约大幅倒挂。

目前，美国绿卡棉GC 31-3-36的5-6月装期报价比11-12月装期报价高23.50美分/磅，棉商都希望尽早安排装运，但由于物流问题又实在难以做到。而对纺织厂来说，随用随买的库存管理策略才是正确的选择。

这种情况极不寻常，现在越来越多的迹象表明，受地缘政治危机和通胀问题的影响，下游市场的纱布订单开始减慢，从而导致纱线价格继续下调。在物流体系真正恢复之前，或者新花收获临近并且可以很快出口之前，棉花现货市场仍然令人担忧。今年7-8月对装运来说可能是一个紧张时期。

目前，美棉装运虽然提速，但每周装运量仍只有30多万包，远低于完成USDA出口预测所需的40万包以上的水平。要完成出口预测，美棉装运还需进一步加快。

现在棉花贸易的一个现状是，虽然进口国棉花库存紧张，但出口国供应非常充裕。在未来的某个时间点，当棉花装运真正加快、进口国棉花库存快速增加时，美棉出口将由快变慢，给市场带来压力。